2020年のドル/円は?

田中和紀

2020.01.09.(木)

2020年の注目

2020年の注目イベントは米大統領選挙です。トランプ大統領が再任されるかどうか気になるところですが、大統領選挙の年が為替へどう影響するのかを考えてみたいと思います。一方日本では東京オリンピックが最大のイベントです。ただオリンピックが為替に影響を与えるという事はほとんどないと私は考えます。他に大きなイベントは少なく、2020年は米大統領選挙を中心とした年になりそうです。

直近の動き

ここ数年のドル/円の動きをお伝えすると、2017年トランプ米大統領就任後はレンジ内の動きとなっています。上限は115円前後で下限は105円前後です。それ以前はダイナミックに動いており、一方方向の動きでした。

例えば、2007年以降はリーマンショックで数年間下落、2012年以降はアベノミクスで数年間上昇。2016年前半はブレグジットで下落、2016年後半はトランプラリーで上昇しました。ドル/円は一方方向の動きが数年続く傾向でしたが、2017年以降は上値も下値も限定されており、大きなトレンドは形成されていません。115円の上限を試す時は米経済や米金利先高感があり、下限105円を試す時は米中貿易戦争やブレグジット、地政学的リスクの不安がありました。いずれにしてもトレンドが形成されるほどの明確な材料はなく、テーマ不在の3年間となりました。

価格水準では

2020年は新たなテーマが出現し、強くて長いトレンドを形成するかどうかが注目です。値ごろ感で考えると、過去30年の歴史では中値付近であり、どちらに動いても良い水準です。1990年以降はドル/円の高値が145円レベルで安値は75円レベルです。それ以前のレートは日本が高度経済成長期の時期で大きくドル安円高が続きましたが、その時代とは区別して考えています。現代は日米欧共に先進国同士で、あまりに極端なレートをつける事は想定していません。よって強いトレンドになったとしても上限145円程度まで、下限75円程度までが限界と考えています。

2020年米大統領選は

2020年の米大統領選挙は1年を通じて行われます。まず前半戦で民主党、共和党の代表を決める予備選などが行われ、そして11月3日に、民主党候補と共和党候補による一騎打ちで大統領が決定します。トランプ政権はこの時期に経済を失速させる訳にはいきません。であれば米利上げの可能性は低く、対中貿易でも強気の言動は控えるでしょう。

よって経済は安定して為替も安定すると考えます。ただトランプ大統領は就任時からドル安を望んでいるため、若干のドル安は考えられます。大統領選挙後に経済の陰りが見えてくれば、更なるドル安を想定して良いのかもしれません。ちなみに過去の大統領選挙の年は選挙前にドル安円高の流れが多く、選挙後にドル高円安になっています。米中の対立は今後永遠に続く可能性があります。貿易協議が合意に達しても、いつ両国が翻すかわかりません。またブレグジットに関しても、英とEUの経済への不安は続きそうです。北朝鮮問題、中東、香港問題など不確実性は多く存在しており、リスクオフの円高は常に警戒しておきましょう。

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田中和紀

ファイナンシャルアカデミー認定講師。「FX・外貨投資スクール」で教壇に立つ。福岡大学卒業後、証券会社入社。金融ビッグバン当時、業界初のFX事業の立ち上げに関わる。投資実績としては、ドル/円、豪ドル/円のロングポジションの長期投資。年率にして平均15%で10年以上運用した。その他様々な金融商品を取引中。オプションSQに合わせて、オプションの短期売買を実施しています。2006年よりKAZUKI FP事務所代表。証券会社、情報ベンダーなどで講演・執筆を中心に活動。
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