2019年はドル高優勢、2018年のドル/円を振り返る

田中和紀

2018.12.07.(金)

年末年始を迎え

2018年も終わりに近づいています。昨年同様、今年も1年を振り返り来年の展望をお伝えします。2018年のドル/円の動きは限定的でした。大きなイベントも少なく行って来いの相場です。ドル/円は112円半ばからスタートし3月には104円台に。その後切り返し12月には113円台まで戻っています。2018年は米中貿易摩擦、米利上げ、中間選挙などが注目されました。

来年は一服し次のテーマ探しになりそうです。ところで年末年始以降から翌年3月までは相場が大きく動く傾向にあります。2017年から2018年のこの時期は円高傾向が続き3月に転換。2016年から2017年はトランプ大統領就任で動き、2015年から2016年はチャイナショックやマイナス金利で動いています。

2018年前半

2018年前半のドル/円の動きを振り返ります。トランプ大統領の減税政策は期待もありましたが、減税が財政危機を招くとの見方が嫌気されました。
また、貿易摩擦懸念が続きドル安が進行しています。2月にはNYダウが1600ドル超下げる場面もあり、リスクオフの動きが強まりました。

しかし3月を起点としてドル高に転換。3月は米国がアルミや鉄鋼で他国に高関税を課しましたが、織り込み済みや材料出尽くしで流れは反転しました。噂で売られ事実で買われる展開に。6月には米朝首脳会談も実現し地政学的リスクも更に後退。また米FRBは利上げを着実に行い、それに応える形でドルも買われていきました。

2018年後半

2018年後半のドル/円もじり高です。今年1番の注目イベントである11月の米中間選挙は、民主党が下院で過半数を占め国会はねじれ状態に。

しかし予想された事で特に相場を変化させる材料にはなりませんでした。米利上げは引き続き順調に行われています。12月にも利上げが行われれば今年4回の利上げとなり予想を上回るペースです。一方欧州は金融緩和が続いており、米との格差でユーロの上値は重い状況。

またポンドも離脱協議が一進一退で上値は重い。新興国のトルコや南アは8月以降堅調に推移しており、世界経済全体の底上げが期待されています。株価は10月に大荒れとなりました。NYダウが大幅下落しておりハイテク株が下げています。為替には影響薄でしたが、世界経済への慎重姿勢も蔓延しています。

2019年もドル高優勢か

最後に2019年のドル/円ですが、昨年に引き続き今年もドル高優勢と考えます。ドル/円は2~3年サイクルで大きく動いています。2016年と2017年はドル安だった為、2018年と2019年はドル高の可能性が高いと考えます。12月末まで2018年がドル高になったかどうかは判明しませんが、いずれにしても2019年はドル高の年という事になりそうです。

単純な展望ですが意外と的中しています。ここ2年のドル/円のレンジ幅は10円程度で、来年こそは大きく動く年になるのではと考えています。欧州や新興国の復活があればリスクオンでキャリートレードの動きが強まるでしょう。来年はネガティブな貿易戦争、保護主義、地政学的リスクのテーマが一巡しそうです。一方でドル安要因も多数あります。原油安や米利上げ休止などがリスク要因となる可能性もあると考えられます。

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田中和紀

ファイナンシャルアカデミー認定講師。「FX・外貨投資スクール」で教壇に立つ。福岡大学卒業後、証券会社入社。金融ビッグバン当時、業界初のFX事業の立ち上げに関わる。投資実績としては、ドル/円、豪ドル/円のロングポジションの長期投資。年率にして平均15%で10年以上運用した。その他様々な金融商品を取引中。オプションSQに合わせて、オプションの短期売買を実施しています。2006年よりKAZUKI FP事務所代表。証券会社、情報ベンダーなどで講演・執筆を中心に活動。
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